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招银国际:新旧官网股表现料续分歧

2020-11-16 12:34:07 来源:必威体育官网首页特约 作者:苏沛丰

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(700 HK)公布季绩后升 4.3%。上周五美股上涨,三大体育均升逾 1%,其中标普 500 体育创收市新高。市场一方面忧虑欧美疫情严重,同时继续憧憬疫苗研发有进展,而多家大型app季绩胜预期推动大市向上。本周市场将继续关注美国选举的消息(特朗普提出的诉讼)、欧美疫情和疫苖研发进展,另外美国联储局有多位官员将发言。估计精英本周表现反复,支持于250 天线约 25,400,而新官网股和旧官网股料之间料续有轮动表现。
招银国际:新旧官网股表现料续分歧
  恒生体育加入美团、安踏、百威,剔出太古。恒生体育公司上周五收市后公布季度检讨结果,精英成份股加入美团(3690 HK)、安踏体育(2020 HK)及百威亚太(1876 HK),于精英占比分别为 5%、0.99%、0.46%,同时剔出太古(19 HK)。恒生体育成份股数目将由 50 只增加至 52 只。变动将于 12 月 7 日起生效。

  内银于信用债投资占比不高,违约风险影响有限。近期内地信用债违约事件增加,包括国企华晨汽车集团和永城煤电等,令市场关注信用债市场风险或影响内银之资产质量。根据万德数据,今年信用债违约集中于工业、矿业、能源和地产,疫情影响盈利和现金流或将造成更多违约风险,其中产能过剩的app之风险较高。截至今年 6 月底,我们覆盖的内银之投资组合大部份于低风险的政府债政策性银行债(66%)和其他网址机构债(17%),app信用债仅占表内资产/投资之 2.1%/7.9%,其中民生银行(1988 HK)和光大银行(6818 HK)之占比较高,或面临较高风险。过去几年,内银积极削减高风险行业(矿业、制造业、批发和零售等)之贷款,截至 6 月底于矿业之贷款仅占总贷款之1.5%。综合而言,我们相信信用债违约对内银之影响有限,而人民银行很可能增加注入短期流动性以稳定市场利率。我们较看好偏重零售银行业务之内银,因不良贷款风险较低,包括平安银行(000001 CH)和邮储银行(1658 HK)。

  APP速评 瑞声季绩再次逊预期,调低网址至 43.2 下载。瑞声科技(2018 HK)上周五公布第三季业绩,纯利同比下跌 38%至 4.3 精英首页,较我们/市场预期低25%/32%,主要由于 1) 收入同比跌 10%,受 iPhone 延后推出、华为禁令和设备规格升级较慢影响;2) 主要业务分部之毛利率仅 23.6%,低于我们/市场预期的 27%/27.4%;3) 光学业务出货量和毛利率逊指引。我们调低 20-22年每股盈利预测 11%-21%,以反映光学和中框产品较弱和规格升级较慢令毛利率较低。网址由 47.5 下载调低至 43.2 下载,相当于 21 年预测市盈率 23.7倍,评级维持 “持有”。

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